Уорън Бъфет публикува годишното си писмо за акционери в събота. Прочетох го бързо, като част от работата ми по обновеното, преработено издание на безплатната ми електронна книга, Уорън Бъфет предсказва бъдещето (което можете изтеглете тук .)
Имаше някои убедителни похвати от писмото, включително как Бъфет е приел някои от най-големите си грешки.
Но с предимството на един-два дни назад, сега осъзнавам, че съм пропуснал нещо, което съм очаквал да видя - всъщност три неща - защото Бъфет никога не ги е споменавал. И истината е, че те поразително отсъстват.
1. Хм, пандемията?
Писмото на Бъфет съдържа 7 218 думи, но като Катрин Чиглински от Блумбърг посочи, едва ли има дума за най-голямото глобално развитие през последната година: пандемията Covid-19.
Всъщност терминът „COVID-19“ се появява само веднъж и то само като последваща мисъл, описвайки как една от подчинените компании на Berkshire, Nebraska Furniture Mart, поставя рекорд по продажби през 2020 г. („въпреки ... затваряне ... за повече от шест седмици поради COVID-19. ')
Отвъд това: Пандемия? Коронавирус? Маски? Ваксини? Лекарства? Фарма?
Нито една от тези думи не е спомената. Всъщност, дори когато Бъфет описва как Berkshire е трябвало да отмени годишната си среща и да стане изцяло виртуална миналата година, и очертава плановете да го направи отново тази година (в Лос Анджелис, а не в Омаха), той успява да го направи, без никога да споменава Причината, поради която цялото нещо беше започната.
Още по-странно: Бъфет едва споменава пандемията дори в контекста на неговата голяма MEA culpa в писмото, над 11 млрд. долара отписване, което Berkshire трябваше да вземе в резултат на представянето на Precision Castparts.
Precision Castparts произвежда оборудване за авиокосмически и енергийни компании и както отбелязва Чиглински, основната причина, поради която през миналата година се представя по-слабо, е намаленото търсене по време на пандемията.
Но с изключение на кратко, мигновено споменаване на „неблагоприятното развитие в аерокосмическата индустрия, най-важният източник на клиенти на PCC“, това е всичко. Бъфет не го повдига.
колко висока е Шърли Маклейн
2. Политическият климат?
Ето следващото нещо, което не се появява: политическият климат в САЩ. Не че точно за това бихте се надявали да става дума в писмото, но е поразително да не го споменавате изобщо - президентските избори през 2020 г., протестите срещу расовата справедливост, избухнали в цялата страна през последните 12 месеца, и въстанието на 6 януари в Капитолия на САЩ.
Наистина, не знам какво да направя за мълчанието, дори когато изглежда, че би било уместно. Например, няма нищо относно рисковете, пред които са изправени застрахователите, или контекста на 5,4-процентовата собственост на Berkshire върху Apple - да речем, „коалицията на държавните прокурори, заедно с Министерството на правосъдието на САЩ“, които според съобщенията „поеха първата стъпки към стартиране на антитръстова сонда на Apple. '
Това е малко промяна за Бъфет, който по-рано в кариерата си не е мълчал по отношение на политиката.
Например, през 2008 г. той одобри Барак Обама за президент и направи принос; същата година той каза, че използва думата „лоботомия“, за да обясни какво е необходимо, за да може да подкрепи републиканския опонент на Обама, сенатор Джон Маккейн.
Бъфет отново одобри Обама през 2012 г., застана зад Хилари Клинтън през 2016 г. и критикува тогавашния кандидат Доналд Тръмп, че не е освободил данъчните си декларации. Но този път - не само в писмото, имайте предвид, но за цялата година? Мълчание върху политиката.
Струва си да се отбележи, че Бъфет има много перспективи, политически погледнато. Както той каза през 2017 г., той е живял под 15 от тогавашните 45 президенти (направете това 16 от 46 сега) и е търгувал под всеки президент от FDR.
„Първият беше [президентът Хърбърт] Хувър“, каза Бъфет пред CNBC през 2017 г. „Бях само на 2 години, когато той напусна, така че не бях активиран в този момент. Но Рузвелт беше следващият. И купих акции под него, въпреки че баща ми мислеше, че е краят на света, когато е избран.
3. Наследяване
Преди година Бъфет говори за горещ въпрос в Berkshire: Кой ще поеме управлението, когато той и Чарли Мангър вече не са в състояние да управляват компанията?
Джонатан Тейлър Томас 2018 съпруга
„Чарли и аз отдавна влязохме в спешната зона“, призна Бъфет тогава, когато той беше на 89, а Мангър на 96. „Това не е точно страхотна новина за нас. Но акционерите на Berkshire не трябва да се притесняват. Вашата компания е на 100 процента подготвена за нашето заминаване.
Подобно на теб, мен и всяка друга жива душа, Бъфет и Мънгър вече са с година по-възрастни.
В резултат на това Бъфет каза миналата година, че планира да даде „по-голяма експозиция“ на двамата най-вероятни наследници: Аджит Джейн и Грег Абел, които управляват съответно застрахователната и незастрахователната част на Беркшир.
Планът беше те да се присъединят към Бъфет и Мънгър на сцената на годишната среща, но разбира се срещата не протичаше точно по план. Нито Джейн, нито Мънгър бяха там.
Абел седеше на масата до Бъфет в аудиторията, но наистина не казваше много.
Сега не бих очаквал Бъфет да повтори дословно цялото нещо от миналата година - но наистина въпросът за наследството едва ли е възникнал в тазгодишното писмо, с изключение на Бъфет да обещае, че тази година и четирите ще бъдат на подиума в Лос Анджелис.
„Другите ни безценни заместник-председатели, Аджит Джейн и Грег Абел, ще бъдат с нас, за да отговарят на въпроси, свързани с техните домейни“, пише той.
Трябва ли да прочетем нещо в тези пропуски? Все още не знам. Но сега, когато отстъпих назад и видях, че те не са тук, не мога да спра да не ги виждам.
(Не забравяйте безплатната електронна книга, Уорън Бъфет предсказва бъдещето . Можеш вземете актуалното издание тук , безплатно.)
