КАПИТАЛ

Капиталът е парите или богатството, необходими за производството на стоки и услуги. В най-елементарно изражение това са парите. Всички предприятия трябва да имат капитал, за да купуват активи и да поддържат своята дейност. Бизнес капиталът се предлага в две основни форми: дълг и собствен капитал. Дългът се отнася до заеми и други видове кредити, които трябва да бъдат изплатени в бъдеще, обикновено с лихва. Собственият капитал, от друга страна, обикновено не включва пряко задължение за изплащане на средствата. Вместо това инвеститорите в акции получават позиция на собственост във фирмата, която обикновено е под формата на акции, и по този начин терминът „собствен капитал“.

Процесът на капиталообразуване описва различните средства, чрез които капиталът се прехвърля от хора, които спестяват пари, към бизнеси, които се нуждаят от средства. Такива трансфери могат да се извършват директно, което означава, че предприятието продава своите акции или облигации директно на спестители, които предоставят на бизнеса капитал в замяна. Прехвърлянето на капитали може да се извършва и косвено чрез инвестиционно банково дружество или чрез финансов посредник, като например банка, взаимен фонд или застрахователно дружество. В случай на непряк превод с помощта на инвестиционна банка, бизнесът продава ценни книжа на банката, която от своя страна ги продава на клиенти, които желаят да инвестират своите средства. С други думи, капиталът просто преминава през инвестиционната банка. В случай на непряк трансфер с помощта на финансов посредник обаче всъщност се създава нова форма на капитал. Банката-посредник или взаимният фонд получава капитал от спестители и емитира собствени ценни книжа в замяна. След това посредникът използва капитала за закупуване на акции или облигации от бизнеса.

РАЗХОДИТЕ НА КАПИТАЛА

„Капиталът е необходим производствен фактор и, както всеки друг фактор, той има разходи“, според Юджийн Ф. Бригъм в книгата си Основи на финансовия мениджмънт . В случай на дългов капитал, цената е лихвеният процент, който фирмата трябва да плати, за да вземе средства в заем. За собствения капитал цената е възвръщаемостта, която трябва да бъде изплатена на инвеститорите под формата на дивиденти и капиталови печалби. Тъй като размерът на наличния капитал често е ограничен, той се разпределя между различни бизнеси въз основа на цената. „Фирмите с най-печеливши инвестиционни възможности са готови и могат да плащат най-много за капитала, така че са склонни да го привличат далеч от неефективни фирми или от тези, чиито продукти не се търсят“, обясни Бригъм. Но „федералното правителство има агенции, които помагат на лица или групи, както е предвидено от Конгреса, да получат кредит при изгодни условия. Сред тези, които отговарят на условията за този вид помощ, са малкия бизнес, някои малцинства и фирми, желаещи да строят заводи в райони с висока безработица. '

Въпреки тези програми на федералното правителство, цената на капитала за малкия бизнес има тенденция да бъде по-висока, отколкото за големия, утвърден бизнес. Като се има предвид по-високият риск, доставчиците на дългове и акции начисляват по-висока цена за своите средства. „Редица изследователи са забелязали, че портфейлите от акции на малки фирми са спечелили постоянно по-висока средна възвръщаемост от тези на акциите на големи фирми; това се нарича „ефект на малка фирма“, пише Бригъм. „В действителност това е лоша новина за малката фирма; това, което ефектът от малката фирма означава, е, че капиталовият пазар изисква по-висока възвръщаемост на акциите на малките фирми, отколкото на иначе подобни акции на големите фирми. Следователно цената на собствения капитал е по-висока за малките фирми. “ Стойността на капитала за една компания е „средно претеглена възвръщаемост, която инвеститорите очакват от различните дългови и ценни книжа, емитирани от фирмата“, според Ричард А. Брейли и Стюарт К. Майерс в тяхната книга Принципи на корпоративното финансиране .

СТРУКТУРА НА КАПИТАЛА

Тъй като капиталът е скъп за малкия бизнес, особено важно е собствениците на малък бизнес да определят целева структура на капитала за своите фирми. Структурата на капитала се отнася до дела на капитала, който се получава чрез дълг и този, получен чрез собствен капитал. Включени са компромиси: използването на дългови капитали увеличава риска, свързан с печалбите на фирмата, който има тенденция да намалява цените на акциите на фирмата. В същото време обаче дългът може да доведе до по-висока очаквана норма на възвръщаемост, която има тенденция да увеличава цената на акциите на фирмата. Както Бригъм обясни, 'Оптималната капиталова структура е тази, която постига баланс между риск и възвръщаемост и по този начин максимизира цената на акциите и едновременно минимизира цената на капитала.'

Решенията за капиталовата структура зависят от няколко фактора. Единият е бизнес рискът на фирмата - рискът, свързан с дейността, в която компанията участва. Фирмите в рисковите индустрии, като високите технологии, имат по-ниски оптимални нива на дълга в сравнение с други фирми. Друг фактор за определяне на капиталовата структура включва данъчната позиция на фирмата. Тъй като лихвите, изплатени по дълга, подлежат на данъчно облагане, използването на дълг е по-изгодно за компании, които са обект на висока данъчна ставка и не могат да осигурят голяма част от доходите си от данъчно облагане.

Трети важен фактор е финансовата гъвкавост на фирмата или способността й да набира капитал при по-малко от идеалните условия. Компаниите, които са в състояние да поддържат силен баланс, обикновено ще могат да получат средства при по-разумни условия от други компании по време на икономически спад. Бригам препоръча на всички фирми да поддържат резервен капацитет за заемане, за да се защитят за в бъдеще. Като цяло компаниите, които са склонни да имат стабилни нива на продажби, активи, които осигуряват добро обезпечение за заеми, и висок темп на растеж могат да използват дълга по-силно от други компании. От друга страна, компаниите, които имат консервативно управление, висока рентабилност или лоши кредитни рейтинги, може да пожелаят вместо това да разчитат на собствен капитал.

ИЗТОЧНИЦИ НА КАПИТАЛ

Дългов капитал

Малкият бизнес може да получи дългови капитали от редица различни източници. Тези източници могат да бъдат разделени на две общи категории, частни и публични източници. Частните източници на дългово финансиране включват приятели и роднини, банки, кредитни съюзи, компании за потребителско финансиране, търговски финансови компании, търговски кредити, застрахователни компании, фактори и лизингови компании. Публичните източници на дългово финансиране включват редица програми за заеми, предоставени от щата и федералните правителства за подкрепа на малкия бизнес.

Видовете дългово финансиране, достъпно за малкия бизнес, включват частно пласиране на облигации, конвертируеми облигации, облигации за индустриално развитие, изкупуване с ливъридж и, най-често срещаният вид дългово финансиране, редовен заем. Кредитите могат да бъдат класифицирани като дългосрочни (с матуритет по-дълъг от една година), краткосрочни (с матуритет по-кратък от две години) или кредитни линии (за по-непосредствени нужди от заеми). Те могат да бъдат одобрени от съподписвачи, гарантирани от правителството, или обезпечени с обезпечение - като недвижимо имущество, вземания, инвентар, спестявания, животозастраховане, акции и облигации или артикулът, закупен със заема.

Когато оценяват малкия бизнес за заем, заемодателите обичат да виждат двугодишна оперативна история, стабилна управленска група, желана ниша в индустрията, ръст на пазарен дял, силен паричен поток и способност да получат краткосрочни срочно финансиране от други източници като допълнение към заема. Повечето заемодатели ще изискват от собственик на малък бизнес да подготви предложение за заем или да попълни заявление за заем. След това заемодателят ще оцени искането, като вземе предвид различни фактори. Например, заемодателят ще проучи кредитния рейтинг на малкия бизнес и ще потърси доказателства за способността му да изплаща заема под формата на минали печалби или прогнози за доходите. Кредиторът ще проучи и размера на собствения капитал в бизнеса, както и дали ръководството има достатъчно опит и компетентност, за да управлява ефективно бизнеса. И накрая, заемодателят ще се опита да установи дали малкият бизнес може да предостави разумно обезпечение за обезпечаване на заема.

Собствен капитал

Собственият капитал може да бъде осигурен от голямо разнообразие от източници. Някои възможни източници на дялово финансиране включват приятели и семейство на предприемача, частни инвеститори (от семейния лекар до групи от собственици на местни фирми до богати предприемачи, известни като „ангели“), служители, клиенти и доставчици, бивши служители, фирми за рисков капитал, инвестиции банкови фирми, застрахователни компании, големи корпорации и подкрепяни от правителството инвестиционни корпорации за малък бизнес (SBIC).

Има два основни метода, които малкият бизнес използва, за да получи дялово финансиране: частното пласиране на акции при инвеститори или фирми за рисков капитал; и публични акции. Частното настаняване е по-просто и по-често за млади компании или стартиращи фирми. Въпреки че частното пласиране на акции все още включва спазване на няколко федерални и държавни закони за ценни книжа, то не изисква официална регистрация в Комисията за ценни книжа и борси. Основните изисквания за частно пласиране на акции са, че компанията не може да рекламира офертата и трябва да извърши транзакцията директно с купувача.

дали Аманда Черни има връзка

За разлика от това, публичните предлагания на акции включват дълъг и скъп процес на регистрация. Всъщност разходите, свързани с публичното предлагане на акции, могат да представляват повече от 20 процента от размера на набрания капитал. В резултат на това публичните акции обикновено са по-добър вариант за зрели компании, отколкото за стартиращи фирми. Независимо от това публичните предлагания на акции могат да предложат предимства по отношение на запазването на контрола върху малкия бизнес чрез разпространяване на собствеността върху разнообразна група инвеститори, вместо да я концентрират в ръцете на фирма за рисков капитал.